央行昨天发布的二季度全国城镇储户问卷调查显示，偏好股票或基金投资的居民占比在连跌两个季度后，第二季度再跌10.8个百分点降至16.8％，回到了2006年年中也即上一轮熊市末尾的水平。

　　不过，另外两份针对银行家和企业家的调查则显示，尽管居民对通货膨胀的忧虑不减，但对与资本市场密切相关的宏观经济和货币紧缩政策，银行家和企业家的预期均有所好转。

　　买股买房意愿双降

　　调查显示，当前认为投资股票或基金最合算的居民占比连续第三个季度下跌，跌幅由上季度的8.5个百分点扩大至10.8个百分点。此消彼长，认为“更多储蓄”最合算的居民占比则连升三个季度，从去年三季度的25.4％升至本季度的38.1％。

　　与之对应，主要金融资产为股票和基金的家庭占比同比下降9.7个百分点，主要金融资产为储蓄存款的家庭占比则同比上升了7.5个百分点。

　　上述变化的背景是，在过去的九个月中，上证指数较去年高点累计下跌了53%，交易额缩水严重。事实上，居民投资意愿首次下降正是出现在A股掉头向下的去年四季度。当季，偏好股票的居民占比结束长达四个季度的快速攀升，首次环比大幅回落8.5个百分点。

　　与股市类似，楼市的动荡也拖累了居民的购房意愿。在接受调查的七个大城市中，除北京外，居民购房意愿均环比下降，汶川地震灾区居民的购房意愿更是明显下降。同时，未来三个月打算购房的居民占比，本季虽微升0.5个百分点，但仍为可比的历史次低水平。

　　颇具意味的是，受汶川地震影响，人寿保险成为了惟一受到居民显著青睐的金融产品。偏好购买人寿保险的居民占比创下了同比增长2.3个百分点的单季最大涨幅。在灾情严重的四川省资阳市，这一比例更环比猛升10个百分点。

　　各方通胀忧虑不减

　　居民投资意愿的下降与其对经济形势的不乐观判断亦不无关联。

　　调查显示，二季度认为“物价过高，难以接受”的居民占比自去年以来首次环比下降，降幅为4.2个百分点,占比45%，但仍比上年同期提高15.5个百分点；但同时，50.5％的被调查者仍认为三季度物价将“上升”，占比为有调查数据以来的同期最高。

　　“居民的判断更多是受消费品价格上涨的影响，主观性较强。” 对上述现象，东方证券分析师张杨不以为然。在他看来，由于食品价格回落，下半年居民消费价格（CPI）指数下降已几无悬念。同时，基于对工业品出厂价格指数（PPI）上涨外溢影响不大的判断，张杨对下半年宏观经济的走势也表示乐观。

　　可资佐证的是，调查显示，虽然二季度企业支付能力连续三个季度回落，但其盈利指数已环比小幅回升0.7个百分点，达到了10.9%；此外，二季度市场指数上涨至23.2%，创下历史同期第二高位，企业固定资产投资指数则创下1994年以来同期最高。