随着目前沪深A股静态市盈率已降到15倍以下,与美国标准普尔500指数约10倍左右静态市盈率相比,差距缩小(当前美国股市总体上是价值低估)。2008年下半年开始国内创业风险投资投资项目的PE值也随之下降。主板市场形成了相对合理或者是低估的价值区间,创业风险投资的投资也由过度投机回归了理性投资。此时推出创业板,有利于建立合理的估值水平与相应的投资理念,防止发生过度波动,从而实现中国创业板稳健起步,理性成长的目标。
而对于目前市场担心的创业板推出后会分流资金的担心,他认为,“资金分流不应该成为对创业板推出的担心”,就中小企业板经验来看,平均一家公司的融资额约为4亿元左右,与主板市场大型上市公司融资动辄上十亿、百亿甚至千亿相比,几乎微不足道;而创业板平均和总融资规模无疑比中小企业板更小。千亿资本都难以托起的大市,很难说因为小额资金的另辟蹊径而崩溃。如果换另一个视角看这个问题,创业板的推出,能够彰现我国最高决策层对发展证券市场支持创新型企业的坚定态度,反而可能为资本市场注入目前最为匮乏的“信心”,实在属于“花小钱,办大事”。
此外,郭戎还对创业板的上市节奏、企业类型等提出了一些具体建议。
首先、应根据资本市场反应安排创业板企业上市节奏。创业板在创新型企业和创业投资中已被期许很久,推出与否将成为投资者和相关群体判断决策层态度的主观验证信息,因此在监管部门和交易平台准备充分的条件下建议尽快推出。为了稳健起见,可以根据股票市场对创业板运行的总体反应安排上市节奏。同时,可以逐步放宽创业板的交易制度。
其次、创业板必须体现科技应对危机规划的主要精神。我国适合上创业板的科技型中小企业较多,目前排队拟上市公司也不在少数。创业板应和2006年全国科技大会之后“中关村非上市高新技术企业股权代办转让系统”作为首批科技金融政策一样,明确其呼应科技应对金融危机的重要角色。在应对危机期间,创业板须在上市企业选择与科技应对危机所提出的重点项目群、技术领域、重大专项和重点培育的高新技术战略产业较为吻合,以体现科技与金融政策的合力效应。
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