才是一片繁盛景象，电商业突然听到了“冬天”的脚步。

　　近日，京东CEO刘强东、当当CEO李国庆展开了一场电商业“冬天将至”的讨论。刘强东认为今年底明年初，电商行业的冬天就会提前到来，“相信明年会冻死很多”。李国庆尽管称冬天还未到来，但也表示，资本市场已近严寒，靠巨亏换来的高增长实是泡沫。

　　眼下，对于电商业投资确实开始收缩。业内普遍认同，对于这一效应将会在今年底开始传导至电商运营行业。融资将变得困难，高估值也不再像以前那般唾手可得。垂直领域的巨头们依赖现有规模和现金储备危险过冬，而中小电商则将面临外部输血突然中断后的自立困境，这看上去更像是一场业内的“大逃杀”。

　　资本收紧

　　看起来与大佬警示寒冬将至相悖，眼下电商业仍展现出一派高速发展的火热景象。

　　CNZZ发布2011年上半年电子商务行业报告显示：截止到6月底，国内共有在线零售网站1.24万家，相比1月增长了6.55%，6月份到访过在线零售网站的网民总数量达到了3.18亿，相比去年同期增长了33.42%。团800发布的《2011年6月中国团购统计报告》显示，6月份国内团购市场基本恢复增长，折扣依旧维持逐步提高的趋势。不过，参与购买团购的人次虽然较5月份有所增长，但仍低于4月份的水平。

　　不过，上游资本注入的渠道却已开始呈现冻结迹象。抛开互相抬杠的部分，其实李、刘二人的观点仍大体一致，即资本的态度已然开始变冷，电商业需要面临自我供血的考验。

　　过去两年，电子商务企业拿钱很容易，通常只是多和少的问题。刘强东认为，今后电子商务网站将会有很大的市场发展空间，不过目前有些人的期望值却显偏高。刘强东认为，未来两三年内电商企业将会很缺钱。

　　“投资已明显收紧。”资深投行人士、汉能投资前执行董事宋良静说。近两个多月来，与同行交流时，他发觉业内投资电商的意愿已明显降低，他本人主要精力也已转向其他领域。他表示，由于投资谈判周期的存在，目前披露融资案多是此前已敲定，从现在起电商业投资将会显著减少。

　　资本收缩速度极为迅速，不久之前电商融资潮还热得发烫，数月之隔，就已迅速冷淡。

　　宋良静认为，值得且有投资机会的B2C企业眼下所剩已不多。电商热持续已近两年，各垂直领域投资已十分密集，仅时尚奢侈品这样的后起领域去年来融资总额也已超过5亿美元。今年以来，腾讯、百度等产业巨头也杀入其中，大手笔投资、收购接连不断。

　　另一方面眼下行业已显资本输血过度的迹象，过度依赖烧钱换取市场份额的模式风险过大，用100元成本换回10元、20元收益显然难以持久。同时在泡沫环境催生下，创业团队的心态也往往流于浮躁，对于估值要求过高也让不少VC、PE选择止步。

　　“资本也不是完全理性的，同样存在着跟风状况。”宋良静认为，国外资本界对于groupon模式的质疑也是一个引子，触动了投资机构的反思。当资本开始集体迟疑停步，所谓寒意也就顺势降临。

　　经纬创投合伙人邵亦波上月对《第一财经日报》表示，目前的确有一些其实不够资格的公司团队趁着电商热得到了投资。他认为电商总体市场发展依然看好，但此前有些人士却过于乐观。

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