认购情况不甚理想，让中国公司赴美上市集体却步。目前，影响已进一步向上延伸，在融资阶段开始显现。

　　多出一轮PE

　　“本来计划3月份纳斯达克上市的一个项目，后来一拖再拖，结果现在情况不好一时半会儿上不成了，就打算再做一轮Pre－IPO，市盈率25倍。”一位供职于淡马锡中国基金的项目经理透露。

　由于纳斯达克并未将盈利作为上市的硬性指标，所以大多赴美上市的中国公司仍然处于亏损之中，无法靠自身达到财务平衡，如果上市进程被长时间耽搁，会不同程度地引起财务困难，有时只能选择再一轮融资。

　　在另一位VC人士眼中，这种融资实属迫于无奈。“只缺临门一脚的项目，往往内部情况已经达到一个顶值，再一轮PE可能会打破已有的平衡,比如股权分配以及收益预期。”该人士认为，再一轮融资也表现出公司以及投资人对于外界环境恢复预期并不短。

　　据公开资料显示，目前在排队赴美上市的中国公司高达几十家。其中，上市进程被一拖再拖的盛大文学、土豆网、开心网均未实现盈利，大多还在烧钱阶段。以土豆网为例，据其2011财年一季度数据显示，公司净亏损为人民币5897万元，虽然2011年第一季度其净营收高达7938万元，但仍入不敷出。上述人士认为，市场如果在短期之内不能恢复，这些项目的再融资需求会逐渐扩大，案例也会越来越多。

　　这种融资项目，本身的成熟性加大了上市成功率，对于PE机构存在一定的诱惑。同时，客观环境也为这种融资需求提供了支持。目前，因为热钱汹涌，外资基金融资并不困难，相反还比较活跃。据投中集团最新数据显示，2011年第二季度中国境内共有7只美元基金募资完成，总额高达32.70亿美元。中信产业基金旗下美元基金募集完成，IDG旗下两只美元基金也完成13亿美元募资，经纬中国二期基金、启明中国三期基金相继完成募资，规模分别为3.5亿美元和4.5亿美元。

　　高市盈率以及市场恢复的时间，成为投资这种项目最大的风险。易凯资本CEO王冉认为，今年内中概股都不会有太大的行情。近期宣布赴美上市的企业，也都将预期拓展至年底。

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