创业板行业门槛宜放宽

　　当前海外市场形势不佳导致一些企业的上市诉求发生变化，从海外上市转战国内上市，熊晓鸽对此认为，这正是人民币基金应运而生的一个因素。他表示，外币风险投资基金前几年基于中国市场没有退出机制，对被投企业都是设计海外上市的方案，而当前，中国市场机遇在发生变化，会有更多的外币风险投资基金所投项目在中国上市。

　　熊晓鸽建议，中国资本市场在政策方面还可以尝试做出调整，譬如对一些新兴行业的门槛放宽。当前创业板的一些公司，特别新、突破性大的企业较少，而传统企业较多，这种现象也导致市盈率高企。“市盈率过高，对投资人而言就很难挣钱。”他说。他建议市场多关注发展很快，但目前尚没有盈利的一些行业。比如移动互联网在中国将有很大前途，然而，现在的移动互联网就像当年搜狐、百度、腾讯上市的时候，销售额、利润额都很小，可能还达不到现在中国资本市场的上市条件。如果不在这些方面做些调整，可能会使得很多成长快、质量优的企业到国外上市，因此，中国的资本市场制度设计需要有前瞻性眼光。

　　PE将遵循“二八定律”

　　就中国当前的“全民PE”热以及投资难的现状，熊晓鸽表示，中国人做生意历来喜欢一窝蜂。过去两年，中国出现2000多只创投基金，如果加上外资有3000多只基金，从基金数量上来看，可能已是全球首位，但是每一只基金资金管理规模都不大。

　　熊晓鸽认为，中国创投界一样存在世界上永远无法改变的“二八定律”，也就是20%的排名靠前的基金是挣最多的钱。“我经常说中国假如有3000只基金，一定是前600只可能会好一些，600只里面前120只会好一点，120只里面前24只可能最好。我认为，只有排在前24名才算有戏，否则赚钱就比较有限。”

　　此外，熊晓鸽认为，眼下中国PE资金太充裕，导致企业与创投机构之间互相选择的时间延长，这导致投资成交周期拉长，这是投资难一个最突出的表象。

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