你PE（Private Equity Investment，私募股权投资）了吗？可能成为今年投资界的口头禅。在疯狂的楼市、滚烫的股市之后，PE正在成为下一个嗜利资本蜂拥而入的洼地。

　　2006年，美国三大证交所——纽约证交所、纳斯达克和美国证交所——公开发行股票的筹资总额为1540亿美元，而通过所谓144A条款私募发行股票的筹资总额高达1620亿美元。越来越多的公司正在规避美国公开市场的严格审查和高额成本。

　　内地的PE发展不甘人后。根据清科集团（Zero2ipo）的统计，2007年第一季度，共有17只可投资于中国内地的亚洲私募股权基金完成募集，资金额达到75.94亿美元，同比增长329.5%。这个季度，中国内地共有38家企业得到私募股权投资，参与投资的私募股权机构数量达到43家，投资额24.94亿美元。大量新募集的私募股权基金涌入中国市场，在带动中国优秀企业的快速增长的同时，也将加剧中国股权投资市场的竞争氛围。其中机会无限，但也潜伏着巨大风险。

　　当上证指数飞舞着登上4000点、大多数人还盯着股市的时候，李方（化名）和他的一些“从股市里赚了钱的朋友”已经全身而退，每人出资2000万元人民币，组建了一只2亿元的小型PE（Private Equity，私募股权投资，以下简称PE）基金，开始专注投资拟上市公司股权。

　　“大盘涨到如今这个状态，再在其中就是煎熬。”李方认为，虽然市场中充满各种消息和概念，但谁也不确定哪天就会到顶。但他承认，牛市的到来，为PE投资打开了退出之门。这意味着同样的投入，今天能得到更高的回报。

　　“和买卖股票没什么区别”

　　“做PE和买卖股票没什么区别。”说这话时，李方正驱车在从苏州到上海的高速公路上。“从操作上来说，买卖股票和投资股权都是首先选择有增长潜力的企业，然后通过持有一部分股份分享它们的成长性。”

　　李方接触过很多股市老手，他们在私底下做着PE做的事，但不知道这活儿就叫做PE。“很多人以前就是做代客理财的，也就是所谓的证券私募基金。近来也开始转向或者兼作股权投资。”

　　在李方看来，股票不过是证券化了的股权——投资股票与PE投资股权，考察方法很相似：公司财务数据、具体生产状况、所在产业整体情况、宏观经济形势等等，甚至包括对管理层的观察和判断也殊途同归。

　　转做PE似乎并未改变李方以往的工作方式和生活规律。以前从事证券投资时，为了比公募基金以及其他投资人做出更快、更好的选择，李方的重要工作之一就是实地考察上市公司，现在，他每天大量的工作仍旧是考察公司，当然，很多时候，是李方和公司相互考察。“我在上海的办公室，如今已经成了各地企业到上海考察时的定点接待单位了。”李方笑言。

　　在投资股票这些年中，李方和很多上市公司高层保持着密切关系，并且通过他们接触到各地很多其他企业高管和政府官员。这使得他能够发现很多“藏在民间的拟上市公司”。李方说，这些资源，就是他的“核心竞争力”。凭借这些资源，他完全可以和那些资金实力雄厚、操作经验丰富的大型外资PE机构一争高下，在这场正在展开的“PE运动”中取得自己的一席之地。

　　在决定是否投资一个项目时，李方非常在意推荐项目的人。过去三四个月里，李方已经投了四个项目，这种效率是PE机构无法企及的。“每个项目都是朋友推荐的。其中一个，董事会秘书就是我特别要好的哥们儿。”李方说，对于这样的项目，他会在公司考察上少花不少时间。“他们推荐来的项目，自己心里总归有底。接触的时间很长了，彼此都明白对方是怎么回事。”

　　四个项目中，最少的一个李方只投了20万元，原因之一是公司股权被切割得相当分散。“好的项目大家都想投，所以每个人能分到的份额自然就少了。”

　　“如果项目够好，多大的我们都想投。”李方说，“但问题是我们的资金太少了。不到3000万美元的规模，只是人家外资一个中型项目的投资资金。”李方意识到，尽管从股市中大赚了一笔，但即使联合了若干朋友，他的力量仍然非常弱小——即使他在圈子里再有信誉，目前来看，还不可能有机构投资人将大笔资金委托给他，但在境外，这种事情却时有发生。因此，除了尽量拉人拉资金入伙之外，有时候不得不舍弃一些不错的项目。

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