对于仅仅是模仿了发达国家的某项技术，甚至弥补了国内空白，也需要全面分析，国内制造的成本因素很可能由于跨国公司的当地投资建厂而失去。一般而言，在一些完全开放的领域，创新企业的竞争优势将受到影响，需要具体问题具体分析。

　　第五步：看企业发展战略

　　发展战略是企业在对市场和竞争进行综合分析判断后形成自身发展的方向选择。是夺取中心城市还是“农村包围城市”，是在竞争环境、敌我双方优劣对比的前提下综合分析判断作出的最优化的选择，是企业自身资源禀赋的价值最大化的发展，科学、和谐、稳健是发展战略的基本要求。发展战略通常是投资者忽视的一个环节。

　　发展战略在近期的体现就是募集资金投资项目的选择：（1）募投项目是否合公司的发展战略？（2）募投项目是否强化了主营业务？（2）募投项目是否有利于核心竞争力的提升？（3）募投项目是否带有较大的风险（市场风险、政策风险、经营风险）？

　　在主板企业中，也有很多类似的例子，很多企业就是因为选择了错误的发展方向而导致重大损失，甚至ST、退市。在2007年被发审委否决的38家企业融资项目中，因为产能不能合理消化被否决占16家，因募集资金投向、持续经营能力、业务发展前景问题被否有8家。因此，在创业企业募投项目的判断上，需要更审慎的态度，在关注其成长性的同时更关注其稳定性。

　　第六步：看企业的学习能力

　　就上市公司而言，创新能力是企业保持技术上竞争优势的最终保证。市场在变化，竞争态势在变化，只有通过不断地学习和创新，才能保障企业长期稳定发展。主要包括：（1）技术研发投入；（2）技术研发的管理机制和激励机制；（3）研发团队；（4）核心技术人员；（5）创新成果以及转化。