创业板风险不容忽视  

    其实，创业板市场就是一个风险投资市场，创业板就是风险板。证监会副主席姚刚曾对创业板概括了六大风险：一是上市公司的经营风险；二是上市公司的诚信风险；三是创业板上市的公司股票价格可能会出现比较大的波动；四是创业企业的技术风险；五是投资者盲目投资带来的风险；六是中介机构的风险。这就足见管理层对创业板的风险是有清醒认识的。应该说，这些风险确实存在，投资者投资创业板，当然需要提防这些风险。不过，与这六大风险相比，创业板更大的风险来自于创业板的制度，来自于监管本身。  

    首先，创业板上市公司的质量不高。在创业板上市的公司都是中小企业，这些企业往往存在着规模小、实力弱、效益不稳定、信誉度不高等问题，以致去银行贷款都很困难。让这样一些因为风险太高，银行都不愿意放贷的企业在创业板上市，带给投资者的风险是显而易见的。而为了满足这些企业的上市愿望，创业板的上市门槛设置也明显低于主板市场。  

    不仅上市门槛低，更重要的是保荐机构的责任缺失。本来，在企业上市门槛偏低的情况下，有必要增加保荐机构的责任，以确保创业板公司的质量。然而，为了达到让更多的中小企业上市的目的，为了让保荐机构积极保荐中小企业上市，创业板保荐制度甚至为保荐机构松梆，减轻保荐机构的责任。在新修改的《保荐办法》中规定：“发行人上市当年营业利润比上年下滑50%以上的，将对相关保荐代表人采取相应监管措施”，这一条款不适用于创业板，这就意味着发行人即便是上市当年出现业绩大变脸现象，保荐机构也无须为此承担责任。如此一来，创业板上市公司的质量就更加没有保障了。