创业板渐近 撩拨创投精英神经

　　2009（第五届）中国创投融资发展高层论坛昨日在京开幕

　　每经记者  姜艳艳  张超  喻春来  发自北京

　　精彩语录

　　唐鹏飞  随着经济的回暖，私募市场反弹也比较厉害。这个时候满地是黄金。

　　周家鸣  现在只拿一个计划书，只有一个概念是拿不到钱的。

　　唐周屹  如果不知道风险所在，最后失败了也不会按照预期的方式失败。

　　宓  群  经济不景气的时候，反而是风投的一大机遇。

        备受关注的创业板推出前夕，由纵横合力、《每日经济新闻》共同主办，CCTV证券资讯频道等媒体联合主办的2009（第五届）中国创投融资发展高层论坛昨日盛大开幕，在京城掀起了一场创投界的头脑风暴。昨日同时启幕的还有2009（第三届）中国创业投资价值榜。

　　我国私募股权投资快速回暖

        作为中国创投界一年一度的盛会，本届论坛的主讲嘉宾有80多位，包括政府部门政策制定者、创投精英、投资银行家、中介机构高层、杰出创业企业家、专业学者等。出席本届论坛的嘉宾还有100多位专家学者和国内外投资家，200多位有融资需求的企业家，以及100多位媒体记者，参会总人数达500余人。

        “金融风暴——私募股权投资的中国机遇”，与会嘉宾在这一主题下，就金融危机之下创投行业的发展状态、未来走势以及创业板登陆给行业带来的机遇，展开了广泛而深入的讨论。

        实际上，全球金融风暴对创投界带来了巨大的冲击，大额VC和PE投资曾不断萎缩甚至出现空白，去年四季度和今年一季度，整个行业跌入最低谷。但纵横合力执行董事、总经理于公昨日发言透露，“种种迹象显示，中国私募股权投资市场目前已处于稳步回升和快速回暖的上升通道之中”。今年1~7月，共有220余家企业获得投资，涉及资金985.95亿元。其中，113家获得风险投资，34家获得PE私募股权投资，78家获得战略投资。另外，有44家企业在资本市场上市，其中16家在中国内地上市，募集资金538亿元。

        中国投资协会副会长沈志群昨日也带来了令人振奋的好消息。沈志群透露，各种创投机构正在恢复发展中。截至去年底，共有400多家创投机构在国内各级政府备案，国务院已先后批准的大型股权投资基金有10家，国家有关部门和一些地方还加大了对股权投资基金，特别是创业投资的政策支持力度，同时也加强了行业监管和规范。另外，业界普遍关心的由国家发改委会同有关部门拟定的股权基金管理办法，也已经上报国务院。

　　创业板为论坛注入现实意义

        将在今年10月左右登场的创业板，为本次论坛赋予了更多的现实意义。CCTV证券资讯频道执行总编辑钮文新在会上表示，虽然10月左右创业板行将推出，但目前仍未看到监管部门有意识地培育针对创业板投资方向的机构投资人。散户显然无法应对创业板市场的风险，创业板定价也无法完全依赖于散户。今日举行的“创业板，IPO，2009年值得期待的盛宴”板块，将邀请包括纳斯达克、纽约泛欧证券交易所、东京证券交易所等相关证券市场人士带来全球各地的经验教训。

        “中小企业面临一个共同的问题，就是资金瓶颈。金融问题是中小企业发展的最大问题，这个问题解决好了，中小企业就能得到发展。”中国APEC发展理事会中小企业工作委员会副主任、中小企业全国理事会常务副理事长黎志明表示，中小企业在国民经济中的定位，决定了上市并非其发展的唯一通道。目前，我国的中小企业主要依靠中央财政和地方财政资金，以及政府制定的产业振兴计划来获得融资。风险投资选择中小企业，绝大部分是希望通过上市来获得回报。这就意味着，如果中小企业接受了创投，就必须有一个进入资本市场的长远目标和策略。

　　圆桌对话·机会

　　“这个时候满地是黄金”

　　每经记者  张超  发自北京

        世界还在“冬天”，中国已进入“初春”。

        昨天，这个评价全球经济温度的短句同样出现在  “全球宏观经济形势给中国VC/PE发展带来的机遇与挑战”圆桌对话中，几乎所有的对话都在唱高中国VC和PE们正在迎来的美好机遇。

        “这个时候满地是黄金。”赛富基金高级副总裁唐鹏飞表示，经济危机把企业的泡沫挤了出来，真正的好企业因此会浮出水面。

　　危机是私募的机会

        “我们从去年下半年到今年上半年，对所有定向增发等募资企业做了不少投资，现在回过头来看，这些投资都得到非常好的回报。”唐鹏飞认为，经济危机正是PE和VC们投资的好时机。

        “我们认为现在是很好的机会。”美国光速创投集团合伙人宓群也颇为认同唐鹏飞的观点。

        对比2008年上半年与现在的市场行情，宓群认为，去年同期，市场上虽然不乏值得投资的企业，但其市场定价显得虚高；经过一轮金融危机之后，目前的投资环境更趋理性，公司的估值也更加合理。

        “随着经济的回暖，私募市场反弹也比较厉害。”唐鹏飞认为，正是金融危机的持续冲击，“估值实际上比去年更有吸引力一些，我们今年也做了新的投资案例，希望下半年能有更多的投资机会。”

        “我感觉他们（PE/VC）还是长远看好中国市场。”恩颐投资董事总经理蒋晓冬表示，虽然中国经济目前也处于调整周期，但是从长远来看，中国还是世界最有潜力的投资市场，风投也将迎来一个更广阔的舞台。

　　能源和环保前景广阔

        都市化、老龄化、消费、环保……几乎与中国经济息息相关的每一个领域都成为PE和VC们眼中的机遇。

        “中国在未来三到五年内的核心是GDP的快速增长，由此将带来生产方式、生活方式的改变。”唐鹏飞认为，正是基于GDP的快速增长，国家开始对环境、能源等问题提出严格的要求。“所以在未来的5年左右，能源和环保可能是中国经济需要大量投入的两个领域。”唐鹏飞也因此看好太阳能、风能等新能源的投资机遇。

        此外，蒋晓冬认为，乡村城镇化正在成为一个趋势，在这过程中，很多生活方式都将发生变化，“这种改变将带来很好的投资机会”。

        另外，蒋晓冬还很看好中国的高端制造业。他认为，中国低毛利的方式很难支持高科技在很多产业的发展，但是高端制造业不是高科技，如果中国企业通过某种合作方式和手段，掌握了相关技术，未来将有很大发展前景。