这些天，当你与别人更多谈及硅谷的VC行业时，你就会得到更多的负面消息。

    这是有充分原因的。人们不再有耐心和毅力。上一次，大约在2001年，在互联网泡沫破灭后，整个VC业获得了一张“逃离监狱的保释卡”。原因在于，上世纪90年代末创立的大量新公司辩称，他们任何糟糕的表现应该得到原谅——这是互联网泡沫的错误，每个人都受到了影响。他们的投资者--主要是精明的大学基金对此表示赞同，给予VC机构更多资金进行再投资。由于大部分VC基金持续十年，这的确保证了VC机构非常长的存续期。

　　然而，一些事情已经改变。The Funded创始人Adeo Ressi试图通过一系列幻灯片来串联起这些改变。但有的地方是对的，有些是错的。The Funded是一家供创业者平价VC的网站。

　　Adeo Ressi最近被邀请到哈佛商学院对金融和企业界人士发表演讲，哈佛商学院曾经制造了大量的VC。他的观点是VC行业已从根本上出现故障。

     具有讽刺意味的是，他的听众(哈佛商学院)可能是问题的部分原因所在：莱西认为，VC模式的缺点之一是VC依赖于自己的朋友关系网。而在所有关系网中，哈佛商学院是最为紧密的一个。毋庸讳言，Ressi的话在那里不是很受欢迎。我不太赞同莱西的这一观点，实际上，突破现有的关系网络正在变得流行起来。VC行业内部越来越多样化，他们迫使自己努力寻找任何类型的杰出的创业者。我不认为Google的创始人是局外人。他们是斯坦福工程学生机器的一分子，多少年来斯坦福大学都是硅谷传奇的重要来源。

　　在整体经济状况不佳方面，我和Ressi持相同观点。最令人惊惧的是对VC机构的资本投入远高于这些VC机构对创业公司投入的资本量，用Ressi的话讲，就是VC行业对经济正在造成净负面影响。在经济低迷时期这种失衡短暂存在还是可以理解的，但令人担忧的是这种状况可能将会持续相当一段时间。

　　我不能肯定这种局面将会持续多久，但目前状况确实与VC行业传统上宣称的主题相违背，即VC是价值的净创造者，能促进股市增长并创造就业。到现在为止，这一积极作用是毋庸置疑的。

　　造成目前这种难堪局面的主要原因包括：

　　1.在上世纪90年代末之后，硅谷早期的成功案例(英特尔、思科、Genentech等)，吸引了如此多的创业资本，使得VC成为全球投资者竞相参与分一杯羹的正式的资产类别。但是VC行业本来就是一个细分市场，有着自己的发展模式。然而，过多的资金涌入，但与之相适应的交易过少，这严重扭曲了经济体系。对好公司的估值被拉得过高致使VC难以投资。人人亏损。

　　2.其他人已经变得更为聪明。创业企业很早就开始进入了大公司的侦查视线。雅虎、微软、谷歌、思科等已经开始收购非常早期的创业企业，这潜在地阻止了新兴企业成长为价值数十亿美元的大公司。2000年，亚马逊回避以10亿美元收购谷歌。今天类似的事情可能不会再发生。

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