问题一：

目标过高难以实现

有些对赌条款“筹码”很大，要求创始人出让全部股权。清科创始人倪正东曾表示，行业的对赌案例中，10个中有8个都完不成目标。

2006年，三家机构注资太子奶共计7300万美元，并规定在投资后三年内，如果太子奶集团业绩增长不足30%，创始人李途纯将失去对公司的控制权。结果因未达目标，李途纯出让其所持的全部股权，企业破产重整。

问题二：

刀架脖子被迫赌博

创业项目在初期寻求风险投资往往处于弱势的地位，迫于融资的压力，也可能出现被迫签订对赌协议的情况，又或出现为了拿到融资而签订高风险的对赌条件。

问题三：

投资者和创业者两败俱伤

倪正东表示，在很多案例中双方都不欢而散，投资者和创业者两败俱伤。京东商城刘强东也认为，对赌中投资人赢表明公司经营失败，投资人更惨；投资人输了，虽然公司经营好但是丧失不少股份，依然受害。

问题四：信息不对称

国内企业在对赌方面大多还是“新手”，有的企业因不熟悉规则而屡屡吃亏，如忽视协议中的隐蔽条款和对赔偿标准的理解等。投行对于行业的竞争和发展态势有较多的资料和研究，信息获取上明显处于优势。

业内人士：企业应防范三风险

北京安翔泰投资管理有限公司总经理黄河源昨日对本报表示，企业与投行之间的对赌协议，企业管理层应该注意以下几个方面。

一是投资人设定苛刻的拨款条件；其二，投资方限定企业的投资项目；第三，投资方可以否决企业在拿到投资之后的使用方向。

黄河源提醒企业管理者，在签订协议的时候，要看投资方是否对拨款设置了障碍；其次，就是不能让投资方对企业未来的项目设置障碍，因为只有好的项目才能带来业绩的增长，进而实现对赌协议中设置的业绩增长目标。

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