第二大硬伤：独立性存在缺陷
不可否认，自2009年9月份创业板发审委首次召开会议以来，独立性一直是创业板发行监管部重点关注的问题之一，当年被否的15家公司中就有4家公司因为独立性问题被否决；自2010年到2011年期间，这一问题更是成为历次保荐代表人培训会议中必须提及的问题。
2011年9月22日，证监会发行部审核一处处长杨文辉在兰州举办的第三期保荐代表人培训上明确表示，独立性存在瑕疵申报前解决，规范运行一段时间后再申报。资产完整方面强调整体上市，房产使用权不行，正常情况下土地房产所有权应放进来。商标专利，原则上必须取得独立的所有权及使用权，不允许大股东许可使用的方式，从第三方取得的使用权，可以许可使用。
2011年11月16日，二次上会的苏州通润驱动设备股份有限公司（下称苏州通润）再次被否，上海一位券商保荐人表示其被否原因可能还是在于其“独立性存在缺陷。”
12月7日，证监会公布了苏州通润被否原因。
证监会发审委认为，苏州通润在报告期内与关联方常熟千斤顶铸造厂（下称铸造厂）存在持续的关联采购。
2010年5月起，虽然苏州通润终止铸造厂的合格供应商资格，不再向其采购铸件产品，并改向非关联方永辉铸造采购铸件产品。但保荐机构核查后发现，永辉铸造销售给苏州通润的产品中，合计约426万元的产品系通过向铸造厂采购获得。
为避免关联交易对独立性的影响，苏州通润控股股东向第三方转让了铸造厂的股权。苏州通润于2011年6月向铸件供应商发出通知，要求他们自2011年8月1日起不得向铸造厂采购铸件销售给苏州通润。
但由于上述措施实施的时间较短，发审委无法判断是否得以有效执行，因此认为这与《上市管理办法》第二十条的规定不符，即“发行人在独立性方面不得有其他严重缺陷”。
北京京客隆商业集团股份有限公司因为租赁控股股东朝副公司的房产自2004年1月1日起租赁期限20年，第
一年租金990万元，每5年递增5%，上述租赁价格低于市场价格。2011年6月，北京京客隆实际控制人将上述租赁资产无偿划拨给弘朝伟业，弘朝伟业与北京京客隆为同一实际控制人控制，上述租赁资产划拨后租金未变，北京京客隆未就上述事项作出充分合理解释。
此外，北京京客隆在IPO申报材料中未按照有关规定披露与实际控制人控制的其他企业之间是否存在同业竞争，在现场聆讯中也未就上述事项作出合理解释，保荐机构未就上述事项按照有关要求予以核查，发审委表示无法判断北京京客隆与实际控制人控制的其他企业之间是否存在同业竞争情形及其对北京京客隆业务独立性的影响。
2011年9月28日，河南蓝天燃气股份有限公司上会被否，原因在于其2008年至2011年上半年的关联销售分别为60387.72万元、26419.60万元、32326.18万元和25535.16万元，占各期营业收入比例分别为64.87%、30.37%、28.35%和33.35%。
因此，发审委认为该公司业务独立性存在严重缺陷。
10月12日上会的陕西红旗民爆集团股份有限公司亦是存在独立性缺陷，根据申报材料，榆林正泰系纳入榆林市商务局管理的国有控股企业，为陕西红旗民爆第一大客户。陕西红旗民爆在申报期对榆林正泰销售占比分别为56.27%、48%、51.41%和54.49%。
值得注意的是，榆林正泰有19名职工为陕西红旗民爆股东，合计持有陕西红旗民爆1.73%的股份，该19名职工中：闫志远、韩增秀、周润合3人合计持有榆林正泰34.97%的股权；景强、马志东、周润合3人分别担任榆林正泰的监事、副总经理和董事。
由于陕西红旗民爆与榆林正泰职工存在利害关系，发审委认为其在独立性方面存在缺陷，因此否决其IPO申请。
除去上述企业外，上海中技桩业，天津鹏翎胶管，上海联明机械，华恒焊接，南京宝色，胜景山河，深圳金洋电子，湖北凯龙化工，盛瑞传动等均为独立性缺陷被否。
“业务和资产的不完整性，共用商标，生产厂房、办公场所向关联公司租用。业务链的核心环节或者一个重要的业务环节依赖关联方或第三方，都成为审核重点。”上海一位券商保荐人昨日告诉记者，目前发审委对独立性的审核非常严格，“尤其是创业板，几乎是存在问题就会被否决，没有讨价还价的余地，因此去年因为独立性被否的企业数目较多。”
想认识全国各地的创业者、创业专家，快来加入“中国创业圈”
|
