商业模式进化与竞争力
投资者在参与A股上市公司投资时，对于公司的商业模式及其行业环境变化对现有商业模式的威胁，必须有着充分的了解和认识，不然一不小心就容易碰上“黑天鹅”。
统计中国A股市场不断创出新高的牛股，多数都具备独特的商业模式。例如汤臣倍健，其所在的保健品行业在前几年处于混战时代，通过铺天盖地的广告宣传，一大批保健品充斥于市场的各个角落。当时保健品商业模式的特点是通过在报纸、电视等媒体大规模投放广告，标榜效果神奇、宣传夸张。不过，随着居民消费习惯日趋理性，保健品厂商仅仅依靠广告宣传开拓市场的效果大打折扣，大多数保健品品牌走向没落。
汤臣倍健的后来居上并不是偶然，相较于此前夸张笼统的宣传，汤臣倍健为不同人群制定了不同功效的产品，产品类型涵盖增强免疫力、改善睡眠、运动营养等不同功能。通过有针对性的Cye保健品销售，汤臣倍健快速占据我国保健品市场且不断壮大，2009年公司营业收入只有2.05亿元，到了2011年已经增加至6.58亿元，两年时间增长209.7%；同期，公司净利润增长更为迅速，高达256.5％。今年上半年，汤臣倍健继续维持高增长，营收和净利润同比增速分别为88.1％、100.93％。
益盛药业也是商业模式进化的试水者。益盛药业正在尝试溯源种植人参的方式，通过非林地人参的种植，避免了毁林种植人参的环境污染，也极好地控制了人参种植的质量。2007年，公司非林地人参开始试种，明年将开始收获，从现有质量监测情况来看，非林地人参的指标成分含量和农残均处在优质等级。
相关人士认为，这种非林地人参种植模式是以食品安全为前提的商业模式，是益盛药业商业模式进化的一个重要步骤，若能实现成功转型，对于公司的经营能否成功，有着决定性的作用。在我国越来越重视食品安全的背景下，益盛药业此举无疑是创新商业模式的勇敢尝试。因此，益盛药业得到了众多投资者的青睐，在“2012中国上市公司口碑榜”评选中，益盛药业成功入围“最佳商业模式上市公司”候选榜单。
三大商业模式“进化论”
企业在商业模式的转变上，大致可以分为以下三种。
首先，比较常见的类型是全产业链式的扩张，入围 “口碑榜”中“最佳商业模式上市公司”候选的怡亚通即是代表。公司作为一站式供应链管理服务商，建立了以物流、商流、资金流、信息流四流合一为载体，生产型服务供应链、流通消费型服务供应链、产品整合型供应链和全球采购中心为核心的一站式全球整合型供应链服务平台。
在其他行业，也不乏以产业链扩张作为发展动力的公司。如史丹利、金正大、盐湖股份等化肥企业，为了实现产业链完善不断向上游拓展，争夺矿产用于化肥生产；天士力、云南白药、贵州百灵等中药企业，通过建立中药种植基地，规避由原材料涨价所带来的成本压力；华谊兄弟等文化企业通过投资电影院、投建主题公园等，打造全产业链娱乐王国。
全产业链式扩张这种商业模式进化方法是全方位的，不少企业都在尝试，不过要在合理控制成本的同时保持每项业务的均匀发展并非易事。
另一种商业模式的转型是民营企业经常使用的方式，即走“精益求精”的道路。多数民营企业利用其“短小精悍”的优势，积极探索专业技术、合理规划资金投向，在细分行业中大放光彩。四维图新就凭借其新兴通信技术的优势，一跃成为中国第一、全球第五大导航电子地图供应商；三诺生物专攻糖尿病检测领域并颇具成效；宋城股份打造旅游演艺、休闲房产等产业群，成为中国难以替代的演艺行业领军者。
从产品的细分到业务的细分，有助于龙头企业集中资源发力专利技术研究，也使得优质资源、资本将进一步向优势企业靠拢。
此外，轻资产的商业模式也越来越受到青睐。相对于传统企业看重实物资产的特点，轻资产模式更看重的是企业的无形资产，如核心技术、流程管理、治理制度、企业品牌等，这类资产占用企业资金极少的特点，也正是轻资产模式备受资本市场青睐的原因。
相较于重资产的公司，轻资产公司在财务科目和盈利模式上都相对简单、透明，投资者也容易看明白。加上重资产企业由于存在研发、生产和销售等多个环节，其存在的风险往往大于轻资产企业。因此，不少新兴产业公司也将商业模式 “减重”放在了重要的位置。而A股上市公司中，乐视网、海思科、掌趣科技等公司，都在向轻资产方向进化。
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