去哪儿、3G门户、汽车之家、以及刚匆匆递交招股书的京东，这个岁末年初将是中国互联网企业最后一个合适的上市窗口，而这之后，资本市场会逐渐失去对单一互联网概念、缺乏移动互联网元素企业的兴趣。因此现在BAT+小米360、天使投资人、VC斗智斗勇的重点都转向了移动互联网这盘大棋。
移动互联网生态圈的“金角银边”
整个移动互联网产业的生态圈和传统互联网基本一致：从开发者到用户，分别囊括了应用、平台、操作系统、终端四个模块，安全、支付、营销这三个业务类型贯穿始终。不过在移动互联网时代，移动通信和互联网融为一体，虚拟运营商的地位大幅提高，借力于电信运营商的基础网络，其流量入口收费者的身份得到凸显，进而深入到生态圈的每一个角落。
如果说平台企业是互联网投资的宠儿，那笔者认为虚拟运营商/私有网，或者说无线网络，将会是移动互联网投资当之无愧的“金角银边”。而这也成为了光启松禾创投的投资重点。从2012年年底基金启动到现在一年多时间，已经完成的五笔投资中就有三笔在WiFi运营领域：从事地铁WiFi运营的南方银谷公司A轮融资，出境游移动WiFi公司游友移动A轮投资，以及做移动互联网终端行业运营的至高通信B轮融资。
选择WiFi主要是看中了其流量入口作用。移动互联网几乎每一个盈利点都离不开流量变现，流量掌握者往往是现金流入的第一个经手者，在商业利益分配上有着最大话语权，移动互联网的产品设计、生产制造、营销推广等都与之络息息相关。用户将越来越多地选择移动互联网巨头的主流应用，而传统电信运营商自身提供的流量占移动互联网总流量的比重将明显下降，也就是说运营商将不得不开放其移动互联网管道。通过产品掌握了大量活跃用户的移动互联网公司，将成为最有地位的虚拟运营商，难怪有人说腾迅虽然尚未拿到国内虚拟运营牌照，却是当之无愧的国内最大虚拟运营商。
紧逼腾迅之后，360、小米、百度等已在流量入口布局方面频频发力：家用路由器、随身WiFi高调亮相，小米还在不久前投资了公共场所免费WiFi提供商迈外迪。
通过WiFi把控流量入口并非单纯增加热点那样容易，好的WiFi项目核心要素其实非常难得——对固定WiFi来说就是理想的运营场景，对移动WiFi则是适合的垂直应用领域。
地铁WiFi——杀手级应用场景
全球第一个上市的WiFi网络公司Boingo，运营着全世界近60万个固定WiFi热点，分布在机场、购物中心、咖啡屋等。尽管形成了最大的商业WiFi网络，公司上市的三年时间内却表现欠佳，注册用户增长缓慢，现在的股票价格还不及上市时的2/3。与Boingo相同业务形态的国内外公司也或多或少陷入了类似困境。分析起来，问题是出在应用场景上。
如果WiFi网络只是将短暂简单、重复性低的碎片时间在分散空间上的累积，很难形成用户使用惯性。特别在同已有3G/4G覆盖相重叠时，如每次接入还需要用户一定手工操作，会大大降低其使用频率。
只有抓住大用户量、高黏性、重复使用度高的应用场景中，才能形成使用习惯，形成有效的流量。而这样的应用场景若又属于3G/4G运营商的布网空隙和死角(如室内或公共交通工具内)，或者用户在该场景中可以从事的活动有限(如受空间等限制)，无线网络的有效性还将进一步提升。比如2013年6月在美国刚上市的GoGo，专门运营北美航线飞机内WiFi网络，现在股价已翻番。还有法国公司eutelsat，涉足于高铁列车、邮轮等无线网络，现在市值10亿欧元以上。
简单场景可以让这个比较更直观。假设一个人每天上下班坐地铁往返40分钟，而每天去便利店、书店、买咖啡时间比较分散，加起来也是40分钟，在有同样WiFi接入条件下，他在地铁上接入WiFi的习惯必然更容易培养，在地铁WiFi上花时间将更长。
南方银谷公司是中国第一个也是目前唯一一个从事地铁WiFi运营的公司。由于属于地铁公司管辖，布网环境复杂等原因，地铁无线网络一向是三大运营商的头痛问题，网络质量较差，还经常出现无法接入的死角。而地铁内频谱、信道管理也有迫切需要。银谷公司在网络解决方案设计时，考虑了地铁用户流量大、峰值集中、干扰多、隧道结构复杂、列车运动速度高、安全要求严、安装测试时间有限等难题。
2012年底我们刚接触的时候，银谷已经拿下了深圳地铁包括站台、列车的无线网络长期运营权，上线后会覆盖近300万人次用户，乘客平均每天乘坐时间31分钟，60%的乘客每天都坐地铁，是无线网络的绝佳载体。投资决策前松禾资本合伙人厉伟和光启的张洋洋院长、汪博涵专门邀请了公司核心团队参加基金投资讨论会，主要来了解其商务能力。银谷团队的执行力也在后来业务发展中得以证明，公司现在已经又签下了一个一线城市地铁无线网络长期运营权。
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