由于下游产业的竞争性比较充分，转嫁成本的能力相对较弱。

　　2011年第一季度，国家统计局数据显示，消费品零售总额同比增长16%，比历史同期水平下降约2个百分点。

　　这是下游产业面临市场动力不足的征兆，由于物价上涨而造成的需求萎缩，将在未来几个季度表现得更为明显，从而使下游产业全年利润空间受到压缩。这些产业主要以需求刚性较弱的可选消费品为主，例如汽车业、家电业，以及牛奶等食品加工业。

　　“以汽车业为例，2010年全年销量增幅达到30%多，但业界目前预测2011年的全年销量增幅约为10%。”李迅雷说，“销量增幅的大幅收缩，这主要是成品油价格上涨带来养车成本明显提高，从而抑制了消费者在今年的购车欲望。”

　　行政调控面临尴尬**********本<文<来<源<于<创<业<网 c<y<e.c<o<m.c<n版<权<所<有

　　尊重市场选择与维护价格和社会的稳定，是国家发改委目前必须修炼的平衡术。

　　2011年第一季度高企的CPI数据再度刺激众人的神经。针对终端消费品价格涨势明显的现状，国家发改委在进入4月份以来，先后约谈日化、方便面、白酒等行业厂商与协会，希望以此法在一定程度上达到稳定物价的作用。与此同时，全国工商联24家直属商会于4月中旬发布物价维稳倡议书，提倡非公企业不要人为抬价与共谋涨价。**********本.文.来.源.于.创.业.网 c/y/e.c/o/m.c/n版=权+所+有

　　对此，中国价格协会会长、原国家发改委宏观研究院副院长王永治对《财经国家周刊》记者表示，目前的“约谈”远非行政干预措施，仅会起到“劝说”作用。在2007年到2008年通胀周期中，商务部、农业部曾针对猪肉价格暴涨，通过农户补贴、加强猪肉储备，以及管理供应链系统等措施，对价格调整施以行政手段。**********本[文[来[源[[于[创[业[网 c^ye.com.cn版)权+所$有

　　王永治认为，如果未来一段时间，价格水平没能达到政策预期，继续保持高速增长，不排除采取一定的行政干预措施。“但现在来看，涨价形势远未达到如此严重的程度，尚未到需要行政干预出马的阶段。”王永治说。

　　《财经国家周刊》记者多方采访发现，无论对于行政“劝说”，还是行政干预，市场对其效果的质疑声不小。李迅雷对记者表示，“约谈”与真正的行政干预均属短期措施。**********本<文<来<源<于<创<业<网 c<y<e.c<o<m.c<n版<权<所<有

　　由于行政干预具有强制性措施，往往能起到立竿见影的效果；但由于定位在“治标不治本”的终端环节调控，因此降价难以持久。

　　“同时，长时间的行政干预或者调控，不仅伤害了相关行业的利润空间，还会对市场资源配置带来干扰信息，制造一种市场平稳的假象。”李迅雷说，而一旦放松管控，则容易形成更大反弹。

　　市场价格的反应表明行政调控正在面临尴尬。发改委“约谈”多家企业、行业协会数日过后，部分消费品厂商开始变相涨价。以本轮通货膨胀中价格涨幅最为明显的食品为例，部分牛奶、瓶装饮料品牌通过缩减净含量而维持原价的方式，舒缓成本上涨带来的压力。

　　有形之手能做什么

　　《财经国家周刊》记者多方采访发现，流动性泛滥导致的物价快速上涨，往往可以通过货币政策的短期调控，起到较为明显的效果。减少行政干预，加强货币紧缩，这是“有形之手”面对通货膨胀压力时最为有效的迎战策略。

　　这一经验在西方成熟的市场经济国家，已被历史多次验证。一位专注于价格领域、不愿透露姓名的中国社科院研究员对记者表示，面对通胀压力时，央行往往成为政府“有形之手”的集中体现，目前将这只手的调控功能发挥到最大。由于继承了历史上德国央行的传统，欧洲央行几乎将严控通胀视为其实施货币政策的唯一目标。**********本[文[来[源[[于[创[业[网 c^ye.com.cn版)权+所$有

　　“正因为如此，欧洲央行对通货膨胀的容忍度很低，CPI一旦超过2%，就很可能启动加息。”这位研究员说。

　　而一旦政府的“有形之手”试图超越货币政策，采取一些看上去更加美好的调控手段来减轻通胀带来的痛苦时，往往会遭到“无形之手”的更大反弹。以美国在20世纪70年代所经历的滞胀时期为例，由于受到“石油危机”的冲击，尼克松政府期间，美国经历了严重的通货膨胀。

　　“为减轻政府压力，缓解通胀给普通民众带来的实际收入降低，尼克松政府采取了扩张的财政政策，实施‘收入指数化’策略。”上述研究员谈到。所谓收入指数化，是将居民收入同物价挂钩，物价上涨5%，居民收入将相应上涨5%，从而抵扣掉通货膨胀推高的生活成本。

　　这一颇为“积极”的举措，虽然短期内缓解了阵痛，并为当届政府赢来支持，但是却给美国经济带来收入与价格螺旋式上涨的后果，严重的通货膨胀并没能因此解决。**********本<文<来<源<于<创<业<网 c<y<e.c<o<m.c<n版<权<所<有

　　“此后上台的里根政府将调控经济的手段回归到严厉的货币政策上，持续多年实施超过10%的高利率，并于四年半后最终使物价水平得到明显改善。”

　　如果说流动性泛滥带来的物价上涨尚可用货币政策这一利器应对，基本要素价格上升带来的物价上涨，政府则鲜有合适的短期调控措施。**********本[文[来[源[[于[创[业[网 c^ye.com.cn版)权+所$有

　　“长期看，这是中国经济在低要素价格的基础上，经历了过去几十年高速发展必然迎来的历史阶段；而从短期看，有形之手的调控只能缓和涨价冲击，但一时的价格抑制还会在日后得以释放。”上述社科院研究员对本刊记者说。

　　在与市场的短期角逐中，“有形之手”往往很难逆转市场规律；其用武之地，往往是在中长期通过各种制度建设，缓解市场失灵带来的无序波动。

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