险资四天赎回基金超百亿 静待政策明朗

　　⊙记者 黄蕾 ○编辑 于勇 颜剑

　　始于上周五的一轮大跌，让之前一直坚定跨年度行情的保险资金，也无奈做了一回减仓操作。据保险公司及基金公司消息人士透露，自上周五以来的短短几个交易日内，以保险三巨头为主的保险资金累计赎回基金超100亿元，目的在于规避短期风险、及时锁定利润，赎回规模基本达到内部预定目标。对于自营股票，险资基本无减仓动作。

　　据了解，此次保险资金赎回的基金品种主要为股票型基金和指数型基金，赎回规模合计超100亿元，其中，中国人寿赎回约50亿元、中国太保约20亿元、中国平安也有数十亿元。“以此规模来计算，赎回的资金量大概只占他们仓位中的10%到15%左右，与大盘跌幅相比，他们的减仓幅度不算太大。”一位资深保险研究员分析说。

　　按照一位券商人士向记者所透露的，“保险资金之前申购指数型及偏股型基金，是因为看到美元在下跌，现在关注到美元反弹和加息预期从而对市场造成了一定的短期风险，因此操作上相对偏谨慎。”于是，便有了最近几日的基金赎回情况。

　　“其实，我们对后市的看法总体上没有那么悲观。赎回基金只是为了赶紧先把利润确认下来。”一家保险公司相关投资人士向记者解释说，此次赎回的规模已达公司的预期，接下来赎回基金的需求已经不大了。

　　至于保险资金的股票自营仓位，据了解，近日并无太大动作，仓位变化不大。“这是因为保险资金重仓的多为金融等低价蓝筹股，我们觉得目前这些股票已经具备较强的安全边际，因此我们没有抛售的压力。”一家保险资产管理公司相关负责人告诉记者。

　　但几家保险机构还是对消费、资源类股票进行了小幅的波段操作。据从多家保险公司投资部了解到的信息来看，上周，他们抛售了涨幅较大的酒类等个股，11月12日大跌时又补进了跌幅较大的酒类及医药类个股。这轮高抛低吸后，总体上自营股票的仓位幅度变化不大。

　　受访的保险公司投资部负责人还表示，11月12日开始市场出现较为猛烈的调整，乃前期过多获利盘的套现。“我们内部预计，上证指数跌破前期2600多点平台的概率不大，接下来一段时间会在2800至3100点之间箱体震荡。银行、保险等大盘股具有较强的安全边际，而前期涨势良好的中小盘股估值偏高，可能面临股价调整的压力。”

　　他们认为，总体上来看，大盘进一步下跌空间不大，但政策不确定及周边市场动荡，促使他们赎回基金锁定利润，等待政策明朗。因此，下一步操作还要待相关政策明朗后再做判断。

　　按照惯例，每年的11月份，正是保险公司制定来年投资策略之时，在这一段时间内，保险资金通常不会有大幅变动仓位的动作。一旦来年投资策略确定，进入12月份后，保险资金便相对会“活跃”。

　　上海证券报

　　QFII主动减仓控制风险 周期类资产获增持

　　根据彭博2010年11月1日至2010年11月12日期间（以下称为“本期”）的数据，我们估算QFII A股基金的股票仓位，对比2010年10月18日至2010年10月29日期间（以下称“上期”）的测算数据，我们发现，投资中国A股的QFII基金股票仓位的简单平均值从上期的98.38%降至本期的88.74%，减少9.64个百分点。

　　QFII A股基金主动减仓 仓位水平仍较高。为保证可比性，我们仅对比本期和上期均测算仓位的9只投资中国A股的QFII基金。本期市场上，9只QFII A股基金均不同程度降低仓位，平均降幅达9.64%。基金仓位缩水可能有两方面因素：一是股票市值下跌，二是基金公司主动减仓。考察沪深300涨跌幅情况，本期沪深300指数较上期平均上涨2.27%。考虑到股票市值的上涨会被动提高股票仓位。假设在估算期间QFII A股基金持股不动，依据沪深300指数涨幅，可以推算本期QFII A股基金仓位应为98.42%，被动增仓0.04%，而目前QFII A股基金的仓位是88.74%，说明基金进行了主动减仓，幅度达到9.68%。

　　大马、德盛安联领衔QFII机构减仓。分析本期公布数据的9只QFII A股基金所属机构仓位数据，本期QFII机构平均仓位为87.76%，相比上期，减少了10.46个百分点。具体来看，本期6家QFII机构均不同程度减仓。其中大马投资管理主动减仓21.47%；德盛安联资产管理和JF依次主动减仓16.50%和11.48%；另外，摩根斯丹利、景顺以及日兴资产管理公司本期主动减仓幅度较小，仍维持高仓位水平。

　　QFII减持非周期增持周期类资产。本期市场上QFII A股基金资产配置风格发生较明显转变，周期类资产配置比重一定幅度提高，而非周期类资产整体配比显著下降。测算数据显示，本期9只QFII A股基金对非周期类股票资产配置比重平均为49.48%，较上期大幅降低19.85个百分点；而周期类股票配置比重本期平均39.25%，较上期提高了10.21个百分点。（海通证券 吴先兴）

　　中国证券报

　　空头一哥五日狂揽5.1亿 背后闪现中信证券魅影

　　核心提示：中证期货在主力合约1102卖单量已飙升至6018手，空头阵营中，中证期货持有的净空单量也占据绝对力量。

　　八连阴后，期指市场终于“拨云见日”。

　　11月18日，经过短线连续暴跌的大盘终于企稳，上证综指报收于2865.45点，涨0.94%；相形之下，深证成指的反弹力度更为喜人，1.92%的涨幅令其攀升至12146.14点。受此影响，期指亦同步反攻，主力合约1012当天涨0.83%，收于3190.4点。

　　尽管暂时走出阴霾，对于期指投资者而言，这仍是“腥风血雨”的一周。

　　上周五(11月12日)日挫231点以来，1012合约在短短一周已从3573.4点坠至3190.4点，周跌幅高达10.7%。

　　“这次暴跌，虽然力度未及四五月份那一轮，但与半年前相比，因期指市场容量扩大，因此多空博弈的惨烈程度有过之而无不及。”18日，一位期货业内人士告诉记者。

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