这样一个“看上去很美”的市场，对投资者、对企业，乃至对整个金融业而言，是否存在陷阱？又究竟存在怎样的陷阱？

　　酝酿了十年，也争议了十年。2009年7月1日，创业板市场规则体系重要组成部分之一——《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》正式发布。十年蹒跚，让太多的企业望眼欲穿，如今“准生证”来临，业内自然是一片叫好之声。

　　然而，欢欣鼓舞的背后，也存在着许多焦虑与担忧：相较于当前的主板和中小板，这是一个相对高风险的市场。如同青春期的孩子，创业板上市公司可塑性强，却也容易走上“歧途”：经营层面不确定因素多，风险识别难度大。

　　这样一个“看上去很美”的市场，对投资者、企业乃至整个金融业而言，究竟存在怎样的风险？

　　投资者：警惕为虚假繁荣买单

　　作为上市公司的主打概念——高科技、新技术，在面对市场时，企业的不确定性能带来巨大的机遇，也蕴藏着巨大的风险。

　　首先是股价风险。在中国股市，优秀的公司与优秀的股价一直是两码事。以创业板的“二哥”中小企业板为例，有的公司上市当天可以立涨300%，随后就像断了绳的蹦极跳一落千丈。与之相比，创业板公司的盘子更小且高度依赖技术——盘子小意味着股价容易被操纵，依赖技术意味着炒作不缺题材，二者一结合便给“忽悠”留出了巨大空间。

　　创业板公司的一般特征是：规模比较小，发行的股数少，且公司经营不稳定。而股本较小的企业，往往价格波动较大，对经营状况的敏感度极高，股价容易大幅波动。主板企业炒概念多少需要点财务指标支撑，创业板却有可能纯粹依靠概念定价，最终沦为“概念板”。

　　其次是道德风险。按照创业板的进入标准，既然创业者创立企业三年就挣得了亿万身家，那么一旦他判断企业已经被市场高估，与其艰苦奋斗还不如早点拿钱回家划算，他就会产生强大的套现欲。禁售制度管得了一时，管不了一世。创业者只需把“泡沫”维持到成功套现之后，一切便显得悄无声息。