“应该体现多样性，比如业务创新，一个企业成功的往往是在行业里有细分化的特色，是新业务，也可能是传统业务的整合改造提升，当然也可能是技术方面的创新。”前述人士说。

　　四是企业业务模式的创新价值能否形成盈利能力和持续发展能力，特别是能否形成可持续的规模化的收入、现金流和盈利能力。

　　在此情况下，保荐人的责任将显得尤其重要。按规定保荐人应出具成长性专业意见，而且此意见应当“结论明确、依据合理且程序得当”。

　　“在专项意见里要把企业成长性、未来成长性的支撑因素、自主创新能力，发表明确意见，包括考评标准要有明确说明。”前述保荐机构人士说，保荐人专项意见要实现两个功能：发行人成长性和自主创新能力的实质性判断和提升企业信息披露水平。

　　该人士表示，该专项意见的难点在于如何把握企业自主创新内涵，对此没有固定模式和标准，同时报告期内的成长性以及未来成长性的结论怎么下，影响因素怎么分析、合理性怎样等，也将考验保荐机构，因为监管部门对盈利预测的实现与否有着严格的惩戒措施。这些可能是证监会在反馈意见时需要保荐机构重点说明的地方。

　　与此相关的方面定性要求还包括企业募集资金投向、盈利预测、管理层分析及其未来发展规划等方面。

　　稳定性要求

　　企业稳定性是创业板发审定性要求的另一重要内容，具体包括发行人在业务、管理层方面的稳定性和控股股东、实际控制人的诚信合规。即“构建公司持续发展的发行人主体及其组织基础，强化准入主体的诚信规范”。

　　创业企业有一个最大的特点是天然的依赖性，比如依赖单一客户、依赖看似很新的技术或能源、依赖核心技术人员等，这类企业一旦依赖的条件发生改变，将具有很大风险。