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当前私营企业产权构成、效应与重组


cye.com.cn 时间:2012-12-18 11:11:58 来源:价值中国 作者:蒋泽中 我来说两句

  2. 名为公有、实为合伙企业。以公有制经济组织名义申办企业注册登记,实际投资者为私人,出资者之间以出资比例划分股份比例,进而界定企业产权归属比例的企业。其典型的代表形式是自80年代末期以后在江浙一带地区大量出现的以资金合作形式而非劳动合作形式成立、注册登记为股份制合作企业、被当地政府承认为集体所有制性质的企业。其企业的实际产权归属与私营企业性质的合伙企业基本相同,只是在当时依据有关地方法规的界定而被划入公有制经济范畴,在一些地区至今仍然以“假集体”形式存在。

  3. 名为公有,实际产权归属待定的企业。由公有制经济组织或其他部门提供企业注册登记所需证明文件,主要由私人创办,或由私人与有关部门分别提供相应条件、几方合作创办的企业。由于企业创办时期各方皆未按法律规范的要求投入货币或有形与无形资产,企业的实际产权归属难以根据当时所形成的法律要件进行准确划分。当出现企业产权争议的时候,往往出现片面界定其产权归属的现象(或被判定为完全的公有制企业,或被判定为纯粹的私营企业),由于缺少必要的法律要件和事实证据,其产权归属较难得到科学、公平、准确的判定。

  (四) 改制转轨型

  随着“十五大”之后国有中小企业自一些行业领域的逐步退出,其原具有的经营性资产和人员都面临选择。或转向其他行业另起炉灶,或就地解散清算,或重新组合资源,利用资源组合带来的机制优势和政策优势,发挥企业原有的经营优势,继续从事企业原来所擅长的业内经营活动。从实际运作上看,企业通过资源重组而延续其经营活动是实际效益较为理想的一种选择。其中,私人资本通过参股、控股和收购、兼并国有中小企业,实现与国有中小企业资产重组的作法,应当予以支持和推广。由于企业改制(或称资源重组)过程中私人资本参股、控股导致产权关系改变的具体方式和程序不同,改制后实际形成的企业产权结构亦有所不同,其类型可大致划分为自然人完全持有和自然人与法人结构持有、自然人控股的形式:

  1. 自然人完全持有型。公有制经济组织或部门将企业产权以有偿的方式全部出让给个人或私人(公有制经济组织从所处行业内退出),企业性质据此由公有制全部转换为个人或私有性质的企业。这类企业可由于公有制经济组织内部员工出资买断企业产权而出现,也可由外部人员通过资产收购、代偿债务、允诺承担偿债责任、零收购形式接收、承担安置企业内部员工就业责任等形式形成。

  1. 结构持有、自然人控股型。公有制部门将部分企业产权以有偿的方式向私人出让或与私人资本合作组建有限责任公司,企业性质由完全的公有转换为企业资本以自然人所有为主、公有制经济组织或其他企业法人在企业注册资本中仍占有一定比例的企业。这类企业或由公有制经济与私人资本合作以重新登记的形式设立,或由公有制经济组织向私人资本转让部分企业产权、经企业变更登记形成。

  二、不同产权构成在企业发展中各自有其阶段效应

  从企业发展的一般规律来看,企业从筹建、设立到大规模的发展大致需要经历以下几个不同阶段:即初创阶段、成长阶段、成型阶段、成熟阶段和拓展阶段。从改革开放后几十年国内私营企业的实际发展来看,受社会转型期政策环境差异影响,不同的私营企业产权结构类型在各个阶段的实际效应有很大不同。

  (一) 个人或家庭拥有型在企业创业及成长阶段应用多、效果好

  从几十年发展历程来看,私营企业在创业阶段和企业进入成长期时可吸纳的外部个人投资者和机构投资主体十分有限,受当时投资环境的局限,除自身和家庭成员之外,几乎没有其他的产权类型可供其选择。同时,由于自身对市场及其主营业务活动的熟悉与企业可控程度较高,有便利自身决策和承担风险的特点,也促使他们注意坚持其较为成功的产权结构模式。

  1. 私营企业在初创阶段的产权类型选择多数表现为产权集中的个人或家族拥有型。私营企业在创业时期受其自身实力和生存条件要求,资本金方面约束较大。这一阶段的私营企业即将设立或设立不久,尚处于发展前景不够明朗、一般不具备吸引广泛投资者和高级管理人员条件的状态,因此,依靠外部资源支持解决企业注册资本金来源的难度很大。由个人投资或聚集部分家庭成员的资金来兴办企业对于创业者来说既是顺理成章、也是迫于无奈。同时,企业又面临尽快选择适当产品或服务、争取在短时间内适应市场需求以保障企业运营正常、使企业存续下去的问题。因此,要求经营者有一定行业经验、意见相对统一、决策时间短、敢于承担风险。个人或家族拥有型企业,由于产权集中于个人及家族,能满足上述要求。其存在有利于企业正确贯彻创业者的经营思路、及时决策,并充分发挥其个人及家族成员的已有经验和能力,减少企业内部矛盾。对具有一定行业经验、信用和承担风险能力的创业者个人及家族成员来说比较适用。

  2. 转向成长期的私营企业愿意延续其成功的产权类型以争取期望的利益回报。企业由初创期转向成长期的阶段,受前期成功经验影响,多数企业依然愿意维系原有的产权结构类型。一方面是受企业创立以来逐渐形成的投资者兼经营者的思维惯性和行为惯性的影响,不愿意改变已经被创业阶段的实践证明是行之有效的企业产权形态与运作模式;另一方面也是因为从已经获得的商业上的初步成功,隐约意识到即将到来的更大经济回报,虽然乐于引进金融贷款或部分项目资金以增加经营实力和扩大经营规模,加速实现预期的利益回报,但对引进其他产权人,可能出现影响前期投资创业风险的投资回收或分享其应有风险收益的现象存有忧虑。从效用方面来看,在此阶段,投资者兼经营者个人影响巨大,信息灵通、决策快捷、企业内部员工配合较为默契的优势突出,企业规模依然较小,凭借个人及家庭成员的能力与经验基本能够控制或驾驭。

  (二)有人力资本参与的合伙型在成长期逐渐增多、争议较大

  有人力资本参与导致企业产权结构出现变化的现象在企业初创阶段虽有出现,但数量较少,成效并不显着。进入成长期后,这种类型的企业逐渐增多,但在投资者当中和企业内存有较大争议。原因在于:近几年,随着一些私营企业在经营方面的不断发展和增设门店的实际需要,企业确实有引进人力资本以改变企业产权结构、推动企业加速发展的需求和努力。但受投资者意识水平和经理人市场不完善的条件约束,一些企业感觉不仅没有达到预期效果,反而受到了伤害。因而引发了不同方面的关注和争议。

  1. 合伙型企业在企业设立、创业阶段有引入人力资本现象,但数量较少。合伙型企业通常由各具不同资源条件的投资者各自以其被认可的资产形式(资金、实物、技术等)投入、合伙经营。其中有以技术作价投资的现象,此类企业其产权结构中即含有人力资本。根据作者的实地调查与访谈,在被访的合伙型企业中约有20%左右的企业当初是借助此种产权类型起步发展的。也有一些小企业在设立之后立即筑巢引凤,以高薪、住房以至赠与股权的作法吸引人才,将产权结构调整为含有人力资本的合伙型企业。其作法有力地推动了人力资本参与企业运营的积极性。但从改革开放以来,国内东南沿海和江浙一带,常有此类新闻见诸报端,屡屡被当作新闻来加以报道来看,又可归纳出这样的结论:即改革开放的初期和中期,这样的企业数量较少,仍旧属于新闻材料,且多数存在于工业、加工业行业的企业内,并非私营企业内的普遍现象。

  2. 企业进入成长期后,人力资本参与企业运营的情况开始增多、但争议较大。目前,关于私营企业是否要引进外部人力资本的争议较大,这是因为一方面,相当一部分处于成长期或成型期企业的创业者并不认为自己已经无法引导或控制企业向更高水平发展,不认为企业已经到了必须通过引进人力资本的方式才能加速发展的地步,因此从内心里并不认可甚至拒绝来自理论界和新闻媒体的关于现代公司治理结构或两权(所有权与经营权)分离、三权(重大决策、日常管理、内部监督)分立的理论与观点;另一方面,由于规范的经理人市场尚未形成,企业无法及时得到充分、真实、可比较的候选经理人以往的企业经营业绩记录和市场信用记录,无法通过比较实现科学选择;加之一些自以为挟人力资源优势而来的人士尚不具备良好的职业素质与道德水平。不仅未能实现加速企业发展的使命,反而制造出一些不必要的风波,,给企业经营带来了不良影响,使一些率先接受现代经营管理理念的企业得到的是相反的效果,其负面效应自然使其他处于观望状态或原拟仿效的企业望而却步,造成对引入人力资本可促进企业整体发展的观点认同度不高。

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