创业者轮回

　　在为数不多的纯粹土生土长的天使投资人当中，互联网界极具争议性的人物周鸿祎的声音大概是最大的。尽管个人投资的项目还相当有限，但是客观地来讲，周鸿的经历还是比较有代表性的。

　　周鸿先前创建的3721最初就是在北京国风集团带有天使性质的30万元人民币投资支持下逐渐发展起来的。同时由于3721已经完全卖给了Yahoo(香港)，因此周鸿也算是到目前为止，中国互联网界成功地从自己创办企业当中退得最干净、最彻底的一个创业者了。

　　尽管3721最终9000多万美元的售价比当初宣称的1.2亿美元(上限)要少很多，但是周鸿依靠从中分得的钱来做天使投资还是绰绰有余的。“依靠这笔钱，周鸿做起天使投资来才会显得那么游刃有余。”乐通投资集团董事总经理区国誉表示，虽然周鸿最终到手的钱离交易价格的上限还有一定的差距，但是“要知道周鸿的这笔钱是至少提前2年拿到的”。乐通投资集团在Yahoo(香港)收购3721过程中担任的是卖方(3721)顾问。

　　凭借在互联网这片江湖上多年闯荡的经历，周鸿可以说得上是一个“超级天使”。目前周鸿已经投资了奇虎、Discuz!等几个互联网方面的早期企业，并且周鸿现在还是奇虎的董事长。但是像周鸿这样拿着卖公司得来的钱做天使投资的情况即使在国内成功的创业者当中也并不多见。

　　相对而言，在中国更加具有普遍性的一种情况是，创业者在离开自己亲手创办的企业之前就已经开始了天使投资生涯，其中有些表现得还比较积极。例如，沈南鹏还在携程任职期间个人就投资了好几家企业，其中比较著名的案例包括分众传媒、如家酒店和百度，当然这些也并不完全都算得上是天使投资。

　　携程的主要竞争对手，艺龙创始人唐越在圈内也曾经是一个比较活跃的天使投资人。国内有过天使投资经历的创业者至少还应当包括：陈一舟、刘健、林欣禾等人。　

　　蓝海诱惑

　　在美国，天使投资人主要由大公司主管、医生、律师、会计师等富有的中产阶级人士以及成功的创业者组成。通常的情形是，几个投资人联合在一起，大家拿出10万美元～100万美元，换取被投资企业20%～30%的股份。

　　目前，美国天使投资已经普遍开始采用天使投资联盟的方式进行运作，并且天使投资和创业投资之间已经形成了良好的产业链关系(详见本刊2006年第28期《迷失的天使》)。相反在中国，整个投资链条尤其是天使投资部分还存在着严重的断层现象。

　　造成这种断层现象的背后原因其实很简单，中国的中产阶级尚未成型，而且少数可以称得上中产阶级人士的人手中的闲钱也并不多；另一方面，由于我国经济的市场化进程还不到30年，大多数幸存下来的私营企业主还在忙着发展壮大自己的企业或者向第二代创业者进行交班，根本就没有多少时间和精力来从事天使投资。

　　但是对于商人而言，断层其实意味着机会。套用时下流行的“蓝海”说，存在巨大断裂带的我国天使投资领域无疑就是展现在国内外投资者面前的一片广阔的蓝海！

　　面对蔚蓝色的诱惑，每一个有想法的人都很难说不会心动。国内一些比较心急的私营企业主甚至在没有多少知识、资源储备的情况下，就已经开始了行动，比如从事工艺品生意的浙江红鼎创始人刘晓人以及互联网实验室。

　　同样禁不住诱惑的还有大洋彼岸的一些成功的创业者以及投资机构。继麻省理工学院教授尼葛洛庞帝、爱德华·罗伯特投资由该校毕业生张朝阳创办的爱特信(搜狐)之后，来自大洋彼岸的这类天使投资人当中最著名的恐怕要算Myspace创始人Greenspan了。截至2006年9月，Greenspan已经在中国投资了20家余互联网企业。

　　1986年在美国成立的FARALLON CAPITAL管理资产高达160亿美元。FARALLON CAPITAL在中国不仅投资了像易居(中国)投资控股有限公司、中国汽车网一类的大型项目，而且FARALLON CAPITAL还是优酷网的天使投资人。