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PE私募基金资本运作如何规避风险


cye.com.cn 时间:2010-10-18 10:11:17 来源:网易财经 作者: 我来说两句

我们现在从三个方面,我们定义为企业管理的经营群体,分成几种:

第一,公司治理模式,包括了这样几个内容,资本结构,通过股权的增加、变化,治理结构改变,而且股东结构越来越改变,同时它的管理,从企业治理市场化,大大地提高。市场化包括三个方面,一个是规范性,德勤还有其他公司介入,包括年报,使得企业规范。

管理比较细,基本上几个角色,CEO,CFO,所有都要参与,这个不一样。在这儿以联想作为案例,其实经过前后20年的变化,在整个资本结构上、股东结构上,还有市场化水平上,过去15年前,想了解一下它的销售是多少,它的盈利是多少,成本结构是多少,可能是联想拿得出来,今天非常清楚,如何运作。这样保证了我们对于企业认识准确,估值准确,包括投资之后的风险控制。

第二,商业模式,这个概念,我一直在研究一个题目,有一次看到商业模式杂志,讲了半天不知道什么概念,我最后系统,商业模式有几个核心因素,面对顾客,后台三个因素,比较简单,商品,价值定位。内部一个系统,合作伙伴。其实这方面,既可以作为我们对企业评估的一些方法,同时也可以当做我们日常企业管理手段、工具,以联想为主的案例。有机会,如果看今天联想问题在哪里,从商业模式来看,我个人认为出现在商品上,至少到今天没有创新的、有核心竞争力的、特别专利在商品化、市场化下产生。联想地点方面有得天独厚的优势,如果收购IBM不对的话,应该把精力放在国内市场。包括它的供应链、系统经过多年的制造,应该非常成熟,但是核心问题就是众多的研发人员如何研发出适合市场开发的产品,这是柳总要注意的问题。有了商业模式,如何生成比较好的生意经,管理模式,如何围绕商业模式运作,其中包括领导战略,实施管理,项目风险控制。

联想问题在管理模式上是领导力的问题。前年柳总又出山其实是错误。

这是方法论、工具,公司治理模式、商业模式、管理模式,这是太平洋一致做尽职调查,特别是业务尽职调查过程当中用的方法,19个要素进行罗列、分析、访问、总结。最后对企业做出判断。同时也知道不怕企业有问题,问题是不知道它有问题,不知道投资之前问题在哪里。我们现在基本上可以做到对症下药,能够心里有底,也能够知道,为什么在通知上要做,在哪些要素上做得比较优秀。

我们这个方法孕育这几年还是比较有效。概念上来讲,也是财务指标分析的数据。财务指标是过去运营结果,很难预测未来三年、五年的增长。但是如果有增长、有连续性,也应该知道是哪些因素,使这个企业达成了这样一个业绩,会达成什么样业绩,所以说这对现有传统企业控制方法是一个很好的补充和支持。

这个模式我们会在传统之外再延伸,我们会比一般私募资金好一些,核心潜力在后面。


东方家园,大家都知道,这是中国第一块,也是最大的家居建材超市,太平洋入资65%,进行了两年多的运作,今天进行这方面调整,我们用这些方法做他们几个优化,经过这样一个过程,从最初商业模式、文化、系统建立到去年我们正在进行的专业化的改变、ERP项目实施,最后进行战略上调整,包括购物中心等等。几年之内进行大规模的改变。

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