另一方面，如果管理层完全没有股份，或者只拥有极少数的股份，很难激励管理层不断增加公司价值，也很难使他们的目标与股东利益达成一致。“在此次MBO结构中，我们很好的平衡了以上这些因素，既能使管理层在实质上成为新浪最大的股东，又能保证市场上有充足的股票交易量，以保证充分的流动性和有效的公司治理机制。”

其实无论对股东还是对员工，这件事情都是一件正面的事情，而余正钧也将为此受益。“我从前总是提醒员工，花公司的钱要像花自己的钱一样，能够设身处地的权衡得失。在MBO之后，公司的中高层管理人员很快认识到他们不但是专职管理者，更是公司的拥有者。这种积极地变化促使公司管理者与股东利益更趋于一致，也使我能更有效的执行公司财务计划。”

在余正钧看来，股权分散会带来一定的影响，比如有的股东可能不支持公司作出的长期战略，这个时候就需要投票来解决。“我们没有碰到过这种情况。这种情况出现时基本上表明股东对管理层已经不太满意。其实一个公司做的好不好，就是在看股东、董事会以及管理层的观点是否一致。好的管理层应该能够管理股东，与其沟通合适的商业模式。”据悉曹国伟从未在董事会中遭遇过批评或否定，即使像收购分众这样极其重大和复杂的交易。“从风险控制的角度来讲，也许是国内的‘一长制’风险更大一些。”

“垂直+门户”模式下的大新浪战略

中房信上市是国内互联网行业垂直拆分的首例，国外也没有门户网站拆分的相关成功案例。“创新的风险很大，尤其是复杂的线上线下融合。所以为了减少风险，我们先把房产独立出去，设置一家公司去运作。在合作了18个月之后，我们觉得还不错，可以去上市。”

“房地产是一个本地化很强的业务。要将一个互联网门户媒体打造成为一个本地化的模式，我们需要更本地化的内容。此外，我们也需要一个拥有业界经验和全国性销售网络的合作伙伴。克而瑞作为一个房地产数据和咨询服务提供商，在全国拥有36个网点，是与新浪合作的完美对象。反过来，新浪也可以为合并后的公司提供品牌优势，流量和互联网产品。通过推动新公司上市，我们还可以获得更多的资本支持，从而驱动新公司未来的发展。”余正钧强调在与克而瑞合作的18个月中，从原本的1个城市扩展到13个城市，同时获取了40%的利润，可以看出余正钧相当的满意。

五季咨询合伙人洪波认为，新浪乐居在新浪旗下带来的收入有限，通过整合全面的房产信息和交易数据，以及新浪的内容优势和品牌影响力，新浪有望从中获得更大的价值。据新浪公开资料披露，新浪乐居只占新浪广告总收入的14.71%。而余正钧也认为，虽然新浪母公司失去中房信的收入，但是按CRIC目前的市值20亿美元，和新浪持股1/3的比例来看，这种拆分上市的模式已经为新浪实现了约6.6亿美元的资产增值，在未来新公司利润的30%将划归新浪。

奇虎360总裁周鸿祎在谈到新浪时表示，“我觉得新浪一点都不危险，曹国伟很聪明，他知道自己最擅长的不是做产品，不去跟李彦宏、丁磊这些人直接竞争，而是投资或者把门户的频道都拆分成小的垂直单位，相当于培养了一大批小CEO，跟他们合作，并且利用新浪的资本和品牌支持它们。” 据外界估计，在大新浪战略之下，最可能并购或合资的四个方向很可能是汽车、股票、游戏和数码。

余正钧表示，“房产是我们的一个尝试，垂直业务今后将是新浪可虑的一个方向，希望有机会可以做其他业务的垂直，但是这其中要有合适的机会和必要的条件。在国外，门户网是最早期的模式，互联网的发展会带来其他很多模式，我们现在起码看到四个方向：SNS、手机门户网、视频以及垂直业务。”